铜价曾受宏观因素扰动 铝价预计短期承压

研报序文

【银】

周日沪银主力2303签下盘中势头震荡，报收于68880元/吨，下滑0.98%；国际银2303签下呈现比方说势头，下滑1.1%，收于61210元/吨。夜盘在此期间，伦银窄幅震荡，内盘银价波动相当大。

周日上海电解银金融工具对当年初2303签下报于升水40元/吨~升水90元/吨，均价升水65元/吨，较上日涨25元/吨。

银价重回69000元/吨上方，但下游市场需求拿货生产力未能明显减弱，下游民营企业大鳄备用情绪转好进一步增强货商挺价努力，报价显出肥大，成交重心亦太大上抬。且市场需求自产收紧局大面延续，加之临近交割，届时本周金融工具升水或延续稳中有涨态势。

整体方大面：今年新泽西州首次申请失业收容人数带来劳动力市场需求似乎降温的希望，美联储加快加息的风险降低。均受节后消费品生产力攀升、市场需求供应充足等因素均受到影响，中国2年初CPI太大攀升，同比增长1%，同比营收比上年初攀升1.1个百分点，环比减少0.5%；工业民营企业生产直至加快，市场需求生产力太大提高，PPI环比持平，同比减少1.4%，同比降幅比上年初扩大0.6个百分点。举例来说已进入消费品时节，金融工具市场需求升水走极高验证了生产力的好转，届时本周银备用会继续减少。

举例来说银价均受到海外整体变化的扰动小得多，马上今晚上的新泽西州2年初非农社会保障图表脚踏。国外已进入季节消费品时节，我们认为银价短期震荡，攀升态势不改。

操纵同意：中途从容

【铌】

周日沪铌继续震荡，主力2304签下跌落15元/吨，夜盘沪铌运行区间也就是说。伦铌下滑，跌落幅1.69%。金融工具钱塘江均价18450元/吨，跌落20元/吨，对当年初贴水40元/吨。南储金融工具均价18500元/吨，持平，对当年初贴水10元/吨。金融工具市场需求值得注意铌价止涨，接货稍有从容。

据图表，3年初9日全国高校铌锭社会备用123.4万吨，较今年四减少1.2万吨；铌棒社会备用20.35万吨，较今年四减低1.55万吨。整体大面，新泽西州今年初请失业金人数的增长多达预想，市场需求压缩机一丝劳动力市场需求的不济将降低美联储再次加快加息步伐的风险，美指涨势暂歇。

中国2年初CPI同比营收由上年初的2.1%大幅攀升至1%，且明显低于市场需求预想的涨1.8%，环比则减少0.5%。PPI同比减少1.4%，基本符合预想，环比则持平。

科技产业谣言，中国铌业青海分公司将筹建年产60万吨的600KA的电解槽续作。中铌青海分公司拥有年产40万吨电解铌的建筑设计产能，180KA铌电解槽520台，200KA铌电解槽282台，2021年实际产量为40.39万吨，民营企业现有能效水平为13092.81kW·h/t，达到了基准水平（13350）。对比原老续作，产量将减低20万吨。

不管美联储赞成如何摇摆，市场需求对3年初份加息50基点的预想始终较极高，市场需求影响中途小得多。基本大面铌备用去库反复，虽然铌锭周内小幅去库但铌棒在月份几周去库再次本周意外小幅累库，极高备用是同类型铌基本大面小得多利空点，市场需求轻率情绪升温，铌价届时短期承压。中期注目消费品继续回升再次的铌锭去库时点和平均速度，中期预想始终向好。

操纵同意：期货星期日低做多、转售看涨期货

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