密集政策红包下楼市销售和投资逐渐恢复，房地产ETF（159768）交易活跃度较高，滨江集团、万科A、保利的发展领涨

10月25日，地产商板块开盘维持震动。滨江集团领涨，万科A、凯德发展跌幅居前，不动产ETF（159768）交易较为热衷于，近一月平均成交额突破4000万元。

中金公司指出，9月保交楼推进、符合条件的郊区这两项大幅提高或取消首套房贷利率下限、居民换购住房个人所得税这两项退税、大幅提高首套个人住房公积金贷款利率、民企增信发债实验区、提倡金融机构大大降低不动产融资等政策下半年出台，行情需求有所大修，楼盘出货辖区和出货金额上半年降幅从8月的-22.6%和-19.5%收窄至-16.2%和-14.2%。新开工依然较慢，上半年降幅仍在-44%的上排，竣工较快，上半年跌幅保持在-6%。投资积极性不高，不动产开发投资上半年降幅从-13.8%小幅收窄至-12.1%，扩容企业主仍较疲软，上半年降幅与上月持平于-21%。我们预计，未来需求端稳预期和供给侧托举政策或将继续齐发力，推动行情缓慢停滞不前。