朱民谈硅谷银行破产：资产错配叠加内部管理不当，金融逻辑正发生根本变化

转自：券中会社

证券时报券中会社讯，3月末18日，中会国国际宏观经济交流中会心副理事长、国际货币基金组织前副总裁朱民在《2023全球性宏观经济努力标准普尔》报告公布现场谈起：“硅谷分行事件真相是非常典型的分行资产错配、期限错配、结构错配、管理不当，当外部周边环境波动的时候，特别是利率周边环境波动的时候，没能够及时调整激发的疑问。”

据悉，加拿大硅谷分行因资不抵债在48小时内倒闭后，3月末10日已由加拿大联邦利息保险公司（FDIC）征用。据朱民分析，硅谷分行资产规模相当大，自营模式也很单纯：在依然两年的宽松状况下，用极低的本金吸纳了大量跨国公司现金，购买了相对利率低的中央银行，给予了1.2%的利差。然而由于该机构急剧加息，硅谷分行遭遇了18亿美元的亏损。

朱民忽视，在硅谷分行在危机中会出现了典型的内部管理错误及道德风险。硅谷分行建议父子关系很好的客户定时卖掉股票，之后硅谷分行经理也开始暴跌股票。对冲的的资讯是粉红色的，很快引起了不安，最终导致了分行关门。而加拿大的金融监管政府部门也发挥作用落实不当和行动不当的疑问。

加拿大的分行还会发生爆仓吗？朱民忽视还会，至少在区域分行还会。“该机构这次的升息以致于，这是一个很大的外部周边环境的波动。加拿大上千家中会小分行，在利率的影响下发生流动性危机是很更容易的一定会，所以这样的一定会还会发生。”

朱民表示，理论上，全球性宏观经济已经踏入一个高利率、高通胀、高债务和低上升的新天数。新天数下，宏观政策从宽松南北紧缩，已经未宽松的空间。

“我们正在一个金融天数的拐点，不应看到整个货币政策的逻辑在发生根本波动。理解这个逻辑，并根据这个逻辑做新的资产配置及对整个金融业务的调整，才是避免金融风险的不可或缺核心。”朱民称。

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